يتطلع البنك المركزي الأوروبي الى تخفيض أسعار الفائدة قبل أيام من الفيدرالي الأمريكي

من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية اليوم، وهي الخطوة التي ستمثل ثاني خفض لسعر الفائدة هذا العام بعد خفض أول في يونيو. تشمل بعض العوامل الرئيسية وراء خفض أسعار الفائدة المتوقع، النمو الاقتصادي البطيء في منطقة اليورو وتباطؤ التضخم، الذي تراجع نحو هدف البنك المركزي البالغ 2٪ في أغسطس.

 

يتوقع خبراء الاقتصاد في بنك بيرينبيرج أن يتوقف البنك المركزي الأوروبي عن خفض الفائدة مؤقتاً (بعد اجتماع اليوم) عندما يجتمع صناع السياسات مرة أخرى في 17 أكتوبر، كما فعلوا في يوليو، قبل خفض الأسعار بمقدار ربع نقطة مئوية أخرى في 12 ديسمبر. يأتي اجتماع البنك المركزي الأوروبي قبل أيام فقط من استعداد بنك الاحتياطي الفيدرالي لبدء دورة خفض أسعار الفائدة الخاصة به. حيث يستعد البنك المركزي الأوروبي لخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية اليوم، لكن الاستراتيجيين في بنك ساكسو حذروا المستثمرين من أن البنك المركزي من غير المرجح أن يقدم أي توجيهات واضحة للمستقبل. قالت ألثيا سبينوزي، رئيسة استراتيجية الدخل الثابت في ساكسو بنك، في مذكرة بحثية نُشرت في 6 سبتمبر/أيلول: "يتوقع السوق على نطاق واسع خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع يوم الخميس، ونعتقد أن البنك المركزي الأوروبي سيحقق ذلك. ومع ذلك، لا تتوقع أن يقدم البنك المركزي الأوروبي أي إرشادات واضحة بشأن ما سيحدث بعد ذلك. من المرجح أن يظل صناع السياسات معتمدين على البيانات، ويراقبون توقعات التضخم والنمو عن كثب قبل اتخاذ المزيد من الخطوات".

 

مع تراجع التضخم، من المرجح أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرة أخرى اليوم لدعم النمو المنزلق مع انخفاض تكاليف الاقتراض للشركات ومشتري المنازل. ولن يتأخر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كثيراً في الانضمام إلى عملية خفض الأسعار. لكن من الغير المرجح أن تكون سلسلة سريعة من التخفيضات من قبل أي من البنكين المركزيين إلى أي مكان بالقرب من المستويات المنخفضة قبل تفشي جائحة كوفيد-19 في عام 2020. يقول الخبراء إن البنك المركزي الأوروبي سوف يتصرف بحذر، وليس بعدوانية، وقد يخفض أسعار الفائدة مرة أخرى فقط هذا العام.

 

يتعين على الرئيسة كريستين لاجارد أن توازن بين المخاوف بشأن التوقعات المخيبة للآمال للنمو - والتي تجادل لصالح التخفيضات - والحاجة إلى التأكد من أن التضخم سيصل إلى هدف البنك البالغ 2٪ ويبقى هناك - وهو ما من شأنه أن يدعم إبقاء الأسعار أعلى لفترة أطول قليلاً. شهدت منطقة اليورو، انخفاضاً في التضخم في الدول العشرين التي تستخدم عملة اليورو إلى 2.2٪ في أغسطس، وهو ليس بعيداً عن هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2٪، انخفاضاً من 10.6٪ عند ذروته في أكتوبر 2022، حيث ارتفعت أسعار المستهلك بعد أن قطعت روسيا معظم شحنات الغاز الطبيعي إلى أوروبا بسبب غزوها لأوكرانيا في فبراير 2022، مما أدى إلى ارتفاع فواتير المرافق. كما أدى التعافي من الوباء إلى حدوث اختناقات في إمدادات المواد الخام، مما أدى إلى زيادة التضخم الذي انتشر بعد ذلك على نطاق أوسع إلى الخدمات، وهي فئة واسعة تشمل الرعاية الطبية والخدمات الشخصية. لذلك، استجاب البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بسرعة، حيث رفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة إلى أعلى مستوى قياسي عند 4٪، منذ خفضه في يونيو إلى 3.75٪.

 

ومن المتوقع على الجانب الاخر، أيضاً أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أولي لسعر الفائدة في اجتماعه في 17-18 سبتمبر من أعلى مستوى له في 23 عاماً عند 5:25٪ -5.5٪. حيث ارتفعت مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 2.5٪ في أغسطس مقارنة بالعام السابق، انخفاضاً من 2.9٪ في يوليو. وكان هذا هو الانخفاض السنوي الخامس على التوالي في التضخم. وكان التضخم الأساسي باستثناء الوقود والغذاء متقلب عند 3.2٪. لذلك، لقد حانت دورة تخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي التي طال انتظارها، لكن واضعي السياسة النقدية في بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكونون حذرين بعد تحديات التضخم في السنوات القليلة الماضية. لذلك، من المرجح أن تكون وتيرة خفض أسعار الفائدة تدريجية.

0 Comments

Other Articles