ما يمكن توقعه من بيانات التضخم الأمريكية لشهر أغسطس

من المتوقع أن يظهر إصدار مؤشر أسعار المستهلك القادم لشهر أغسطس المزيد من الانكماش. وقد يدعم ذلك خفض أسعار الفائدة، حيث تناقش الأسواق الآن حجم الخفض بدلاً مما إذا كان سيحدث. مع الضعف الأخير في بيانات الوظائف والمراجعة السلبية للتقارير السابقة، قد تحظى مخاطر البطالة باهتمام أكبر من مخاطر التضخم من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية.

 

من المقرر إصدار مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس في 11 سبتمبر. حيث أظهر الإصدار السابق لشهر يوليو زيادة شهرية بنسبة 0.2٪ مع زيادة سنوية بنسبة 2.9٪. وهذا يقارن بهدف التضخم الذي حددته لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بنسبة 2٪. تشير التوقعات الحالية من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند إلى أن مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس سيأتي عند 0.23٪ أو 0.26٪ للتضخم الأساسي، الذي يزيل تحركات أسعار الغذاء والطاقة. سيترجم ذلك إلى معدل تضخم سنوي بنسبة 2.6% وارتفاع التضخم الأساسي إلى 3.2%. يقدر موقع التوقعات Kalshi حالياً التضخم الرئيسي بنسبة 2.5%.

 

بالإضافة إلى ذلك، سيتم تحديث مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي  PCEلشهر يوليو في 30 أغسطس. يبدو أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية تفضل هذا المقياس، فمن المتوقع أن يظهر اتجاهاً مشابهاً للانكماش مع التوقعات الآن تشير إلى معدل سنوي بنسبة 2.6% لتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي حتى يوليو 2024. قد توفر مقاييس التضخم لمؤشر أسعار المستهلك ونفقات الاستهلاك الشخصي قراءات متشابهة جداً.

 

لذلك سيكون تباطؤ التضخم موضع ترحيب من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية حيث يبدو أن التضخم يعود إلى هدفه السنوي البالغ 2%. في الأشهر الأولى من عام 2024، كانت هناك زيادة في التضخم، مما أثار قلق صناع السياسات وأخر أي خفض محتمل لأسعار الفائدة. ومع ذلك، يبدو الآن أن سلسلة أرقام التضخم المتراجعة مستمرة. تشير مؤشرات نمو الأجور الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا إلى أن الأجور تنخفض، مما يساهم في انكماش التضخم. إن المحرك الأساسي للتضخم حالياً هو تكاليف الإسكان، التي ارتفعت بمعدل سنوي بلغ 5.1% في يوليو وتحمل وزناً كبيراً في مؤشر أسعار المستهلك.

 

على الجانب الاخر، مع تحسن بيانات التضخم بشكل عام، أصبحت بيانات الوظائف أكثر إثارة للقلق من بيانات التضخم. فقد ارتفع معدل البطالة من مستويات منخفضة نسبياً على مدار العام الماضي ووصل الآن إلى النقطة التي تشير فيها قاعدة Sahm إلى أن الزيادة في البطالة قد تكون كافية لإحداث ركود. تشير قاعدة Sahm إلى أن الركود محتمل عندما يرتفع معدل البطالة بنسبة 0.5% أو أكثر على مدى فترة 12 شهراً من حيث القيمة المطلقة. وقد تم تفعيل مؤشر الركود هذا مؤخراً مع تقرير الوظائف في يوليو. ومع ذلك، قد لا يكون مسؤولو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قلقين للغاية بشأن سوق العمل حتى الآن.

 

في 30 يوليو/تموز، ذكر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن "المشاركين قيّموا بشكل عام أن الظروف في سوق العمل عادت إلى ما كانت عليه وقت الوباء - قوية ولكن ليست مبالغ فيها". ومع ذلك، أقر صناع السياسات أيضاً بأن "المخاطر الصعودية لتوقعات التضخم قد تضاءلت، في حين زادت المخاطر السلبية على العمالة".

 

كنتيجة لذلك، أشار محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى أن "الغالبية العظمى لاحظت أنه إذا استمرت البيانات في الظهور كما هو متوقع، فمن المرجح أن يكون من المناسب تخفيف السياسة في الاجتماع المقبل". وسوف يأتي القرار التالي في 18 سبتمبر/أيلول، بعد تقرير التضخم لأسعار المستهلك في أغسطس/آب. حالياً، تشير أداة FedWatch التابعة لشركة CME، والتي تعكس التقدير الضمني لأسواق الدخل الثابت، إلى أن النتيجة الأكثر ترجيحاً هي خفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل الى نطاق بين 5% و 5.25% ولكن هناك فرصة بنسبة 1 من 4 لخفضها إلى 4.75% إلى 5%. وعلاوةً على ذلك، قد تدعم بيانات التضخم المتراجعة نسبياً، والتي من المتوقع صدورها في تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس/آب في سبتمبر/أيلول، خفض أسعار الفائدة. كنتيجة لذلك، ستصبح بيانات البطالة أكثر أهمية في نظر صناع السياسات مقارنة ببيانات التضخم، حيث من اللافت الاطلاع على 6 سبتمبر المقبل حيث ستصدر معدلات البطالة الأمريكية.

0 Comments

Other Articles